Sollte ich Schulden tilgen oder investieren?

Die Regel in einem Satz

Schulden zu tilgen ist eine Geldanlage mit einer sicheren Rendite in Höhe ihres Zinssatzes.

Verlangt Ihre Kreditkarte 22 %, „verdient“ jeder Dollar oder Euro, den Sie zurückzahlen, 22 % – ohne Risiko, ohne Steuern, ohne Markttiming. Keine Geldanlage schlägt das verlässlich. Kostet Ihre Baufinanzierung 3 %, bringt eine vorzeitige Tilgung 3 % – und das haben die meisten langfristigen Geldanlagen in der Vergangenheit übertroffen.

Die Zahlen für 2026

Die Zahlen stammen aus den USA:

• Kreditkarten: 22,36 % auf Konten, für die Zinsen anfallen, laut Federal Reserve für August 2026.
• Neue Hypotheken mit 30 Jahren Zinsbindung: 7,32 %, der Durchschnitt laut Freddie Mac vom 22. Oktober 2026. Viele bestehende Hypotheken wurden zu 3–4 % abgeschlossen.
• US-Aktien: Der S&P 500 brachte von 1928 bis 2025 mit wiederangelegten Dividenden durchschnittlich rund 10 % pro Jahr, vor Inflation und Steuern – mit Verlusten in etwa jedem vierten Jahr.

Der Abstand zwischen sicheren 22 % und durchschnittlichen 10 % ist enorm. Der Abstand zwischen sicheren 7,3 % und unsicheren 10 % ist es nicht.

Die Reihenfolge der Prioritäten

1. Jede Mindestrate zahlen. Versäumte Zahlungen kosten Gebühren, höhere Zinsen und Bonität.
2. Einen ersten Notgroschen aufbauen. Ohne Bargeld landet die nächste Überraschung wieder auf der Kreditkarte.
3. Den vollen Arbeitgeberzuschuss zur Altersvorsorge mitnehmen (in den USA der Match im 401(k)). Ein Zuschuss von 50 % oder 100 % ist eine sofortige Rendite, die keine Tilgung übertrifft.
4. Teure Schulden tilgen: Kreditkarten, Ratenkredite, alles über etwa 8–10 %.
5. Den Notgroschen vervollständigen: drei bis sechs Monatsausgaben.
6. Über Schulden mit mittlerem Zins entscheiden (etwa 5–8 %) – siehe unten.
7. Investieren und günstige Schulden planmäßig zurückzahlen.

Beispiel: 10.000 US-Dollar für ein Jahr

Beispiel: 500 US-Dollar Sondertilgung pro Monat

Bei einer US-Hypothek über 300.000 US-Dollar mit 30 Jahren Laufzeit und 7,32 % Zins beträgt die reguläre Rate rund 2.061 US-Dollar. Zahlen Sie jeden Monat 500 US-Dollar zusätzlich, ist der Kredit nach etwa 17 statt 30 Jahren getilgt, und Sie sparen rund 214.000 US-Dollar Zinsen.

Beim selben Kredit zu 3 % sparen dieselben 500 US-Dollar im Monat rund 64.000 US-Dollar und verkürzen die Laufzeit um etwa 11,5 Jahre – ein viel kleinerer Gewinn für dieselbe Disziplin. Deshalb sollte der Zinssatz Ihres Kredits die Entscheidung bestimmen, nicht die Idee, schuldenfrei zu sein. Mit einer deutschen Baufinanzierung rechnen Sie genauso – mit Ihrem Zinssatz, Ihrer Rate und den Sondertilgungsrechten Ihres Vertrags.

Das Mittelfeld: Schulden mit 5–8 %

Liegt der Zins nahe an dem, was Geldanlagen bringen könnten, entscheiden andere Faktoren:

• Risiko: Die Tilgung ist sicher, die Märkte sind es nicht. Wenn Sie ein Minus von 20 % im Depot nicht schlafen ließe, ist Tilgen eine legitime Wahl.
• Steuern: Absetzbare Zinsen (bei manchen Hypotheken oder Studienkrediten) senken den echten Zinssatz; Kursgewinne in einem steuerpflichtigen Depot werden besteuert.
• Liquidität: Geld, das in die Hypothek fließt, steckt im Haus fest. Anteile an einem Indexfonds lassen sich binnen Tagen verkaufen.
• Anlagehorizont: Je länger Sie das Geld investiert lassen können, desto wahrscheinlicher schlägt es einen mittleren Zinssatz.

Aufteilen ist völlig vernünftig: zum Beispiel die Hälfte des zusätzlichen Geldes in die Tilgung, die andere Hälfte in Geldanlagen.

Häufige Fehler

1. Investieren, während die Kreditkarte im Minus ist. Der Kartenzins gewinnt fast immer.
2. Die Ersparnisse plündern, um einen Kredit abzulösen. Ohne Polster folgen beim ersten Notfall neue Schulden.
3. Auf den Arbeitgeberzuschuss verzichten, um schneller zu tilgen. Geschenktes Geld zuerst.
4. Einen Kredit zu 3 % vorzeitig tilgen und gleichzeitig Bargeld halten, das kaum Zinsen bringt. Betrachten Sie beide Seiten Ihrer Bilanz.
5. Mit dem besten Börsenjahr vergleichen. Vergleichen Sie mit einem realistischen Durchschnitt nach Steuern – und mit der Möglichkeit von Verlusten.

So geht es in AOS

Wann Sie neu entscheiden sollten

Prüfen Sie die Entscheidung erneut, wenn sich die Zinsen ändern, wenn ein teurer Kredit abbezahlt ist, wenn Sie umschulden oder wenn sich Ihr Einkommen oder die Sicherheit Ihres Arbeitsplatzes verändert. Die richtige Antwort bei 22 % Kartenzins ist nicht die richtige Antwort bei einer Hypothek zu 3 %.